Markedsrapport juli 2026

Selv om juli måned normalt er en rolig måned i markedene, ble den i år preget av en våpenhvile mellom USA og Iran som tok slutt og påfølgende store utslag i både oljepris, renter og andre markeder. Det tok ikke mange dagene inn i juli før vi igjen hørte om iranske angrep på skip i Hormuzstredet og amerikanske angrep på Iran som følge av dette. Vi viste at det var en skjør våpenhvile, så markedene burde ikke være overrasket. Likevel har vi sett stort fall i oljeprisen inn mot sommeren, så når krigshandlingene tok seg opp igjen, så vi en tilsvarende kraftig oppgang i oljeprisen gjennom hele måneden. Hormuzstredet er igjen stengt og vi har sett at det er fare for at dette sprer seg videre til andre regioner. Den iranstøttede Houti militsen truer med å stenge Rødehavet, noe som gjør eksporten av olje ut av midtøsten om mulig enda vanskeligere enn før.

Et allerede inflasjonsfokusert rentemarkedet har som følge av dette steget gjennom måneden, av frykt for at høyere energipriser og råvarepriser skal forsterke inflasjonen vi allerede sliter med. Både amerikansk 2 åring og 10 åring har løftet seg gjennom hele måneden og 30 åringen er på nivåer vi ikke har sett på nærmere 20 år. Tilsvarende har vi her hjemme sett at både de lange og korte swaprentene har kommet opp sammen med rentene internasjonalt og oljeprisen. Inflasjonstallene som ble offentliggjort denne måneden viste imidlertid et kraftig fall i både totalinflasjon og kjerneinflasjon. Begge kom inn på 2,7 %, noe som var godt under hva både markedet og Norges Bank hadde forventet. Hovedforklaringen til fallet var bl.a. lavere elektronikkpriser som følge av salgskampanjer ifm. fotball-VM. Amerikansk totalinflasjon kom også inn lavere enn forrige måned, ned til 3,5 % fra 4,2 %. Dette er jo begge deler positive datapunkter for dem som ønsker lavere renter, så hvorfor stiger så rentene gjennom måneden? Den korte forklaringen kan være at dette er tall fra forrige måned hvor energiprisene kom ned, mens gjennom hele juli måned har vi sett at råvarepriser igjen har steget, noe som kan påvirke inflasjonstallene for juli måned som først blir offentliggjort i august. På rentemøtet i USA ble renten som ventet holdt uendret, samtidig som at komiteen gjentok budskapet om at de vil ha kontroll på inflasjonen. Det ble ikke guidet noen retning på renten, men markedet priser inn en liten sannsynlighet for at den blir løftet på i løpet av høsten.

Aksjemarkedene har stort sett reagert negativ på høyere renter og særlig innenfor teknologisektoren, som på grunn av store investeringer er svært rentesensitive, har det vært store bevegelser. Børsen i Sør-Korea som svært høy andel teknologiaksjer, har hatt falt nærmere 40 % på en liten måned etter kraftig opptur i perioden før.

Vi oppsummerer juni med følgende data per 31.07.2026