Årets første måned er over og vi i full gang med Trump show versjon 2.0. Allerede nå vet vi med stor sikkerhet at det er på tide å feste sikkerhetsbeltene, for her kommer det til å bli volatilt underveis, både i rentemarkedet og aksjemarkedet. Forhåpentligvis går det bra, akkurat som forrige runde.
Spørsmålet alle stiller seg, er om renten skal opp eller ned. Det tok ikke lange tiden før Trumps valgløfte om økte toller mot blant annet Canada, Mexico og Kina ble en realitet. Det er vanskelig å si hvilken effekt dette vil få for økonomien, men innenfor økonomisk teori, er det få lærebøker som mener at økt toll og handelskrig er positivt. Den overhengende faren for økte toller, er at dette skaper prisøkninger man absolutt ikke trenger når sentralbankene omsider er i ferd med å få inflasjonen ned. Enn så lenge signaliserer FED to rentekutt i 2025, men stadig flere markedsaktører stiller spørsmål rundt disse kuttene og frykter sågar at renten kan bli satt opp som følge av økt inflasjon. Samtidig er ikke dette rett frem. Under forrige handelskrig under Trumps første periode, endte dette opp med rentekutt, da man så at global handel svekket seg. Fasiten i rentemarkedet er imidlertid at vi så den største renteoppgangen ifm valget i høst, mens både amerikansk 2- og 10-åring har faktisk hatt nedgang i januar, til tross for inflasjonsfrykten. Rentene har imidlertid vært volatil gjennom måneden, særlig 10 åringen, og dette kan fort være noe vi skal bli vant til fremover, etter hvert som nye trusler om tolltariffer dukker opp.
Basert på det som ble uttalt på rentemøtet i Norges Bank i januar, er det mye som tyder på at vi kommer til å se det første rentekuttet i mars måned. Inflasjonstallene steg riktignok til 2,7 %, men dette var lavere enn ventet av Norges Bank, så tallmaterialet taler enn så lenge for kutt.
Aksjemarkedene har startet året i pluss og denne gangen er det Norge som utmerker seg positiv. Oslo Børs fikk en kraftig drahjelp av sanksjonene mot den russiske skyggeflåten og russisk oljeeksport og vi så shippingaksjer og oljepris løfte seg i første halvdel av januar. Imidlertid har Trumps fokus på oljeleting, samt faren for handelskrig, vært med på å sende oljeprisen og oljeaksjer ned igjen. Ellers har kunstig intelligens fått mye oppmerksomhet, da kinesiske Deepseek lanserte en seriøs konkurrent til ChatGPT. Deepseek skal være bedre enn ChatGPT, til tross for at man har brukt enklere og vesentlig billigere databrikker. Markedsleder NVIDIA, som leverer databrikker til ChatGPT, så aksjekursen falle med en verdi på over 592 mrd. USD da nyheten nådde markedet. Dette er det største verdifallet på et børsnotert selskap noensinne.
Vi oppsummerer januar med følgende data per 31.01.2025:
Indeks Månedsendring Hittil i år
OSEBX + 6,34 % + 6,34 %
S&P 500 + 2,70 % + 2,70 %
Nasdaq + 1,64 % + 1,64 %
US 10 år stat 4,541 %
Norsk 10 år stat 3,845 %
Norsk 10 år swap 3,846 %
Brent 76,40 USD
Kredittmarginer
Kommune, 5 år 0,52 %
Bank 5, 5 år 0,82 %

Comments