Markedsrapport oktober 2025
- jostein448
- for 12 minutter siden
- 2 min lesing
Et sikkert høsttegn er at demokratene og republikanerne krangler om budsjettet og i mangel på andre virkemidler for å bli enige, er løsningen å stenge ned store deler av det amerikanske statsapparatet og sende ut 750.000 statsansatte i permisjon. Det er klart at for et amerikansk arbeidsmarked som allerede strever i motbakke, så er dette noe som ikke vil bedre situasjonen da mange av disse arbeidsplassene fort kan bli permanent nedstengt. En annen implikasjon som vil gjøre det vanskelig å være FED sjef, er at Bureau of Labour, som utarbeider statistikk for arbeidsmarkedet, vil være sterkt påvirket av nedstengingen og FED vil ha manglende data ved rentebeslutninger. Noe data finnes det imidlertid, så det hindret ikke FED til kutte renten med ytterligere 25 punkter, som ventet. Selv om markedet også priser inn høy sannsynlighet for nok et kutt i desember, hersker det usikkerhet i FED. Grunnen til dette er at inflasjonen nå er kommet opp igjen på 3,0 % på årsbasis. Selv om dette var lavere enn ventet, skaper det frykt for at den vil stige videre oppover. De private ADP tallene viste nok engang svak utvikling i arbeidsmarkedet, så dette er også et moment Fed må ta hensyn til.
Men oktober har vært nervøst i andre markeder også. Handelskrigen mellom USA og Kina har igjen tilspisset seg. Kina truer med handelsrestriksjoner på sjeldne jordarter og mineraler, noe som er svært viktig for forsvarsteknologi i USA. Trump svarer på sin side med 100 % toll på kinesiske varer. Diskusjonene har imidlertid myknet opp etter hvert og Trump og Xi hadde sitt første møte i denne presidentperioden. Det har kommet noen positive uttalelser etter dette møtet, men fremdeles er det mye usikkerhet. Trump var imidlertid strålende fornøyd med møtet. Et kald gufs fra finanskrisen har også kommet tilbake da to regionale banker er blitt svindlet av noen eiendomsfond som har investert i næringseiendom. Spørsmålet er om dette er et underliggende problem som har rammet flere og om kredittkvaliteten er så god som man hadde trodd.
Det norske aksjemarkedet endte i minus, etter å ha blitt påvirket av rekke store selskaper som har skuffet på 3. kvartalstallene. Olje og oljeaksjer har imidlertid fått støtte etter at Trump har sanksjonert russiske Rosneft og Lukoil, noe som forhåpentligvis vil presse Kina og India til å slutte å kjøpe russisk olje. Det amerikanske aksjemarkedet har til tross for støyen steget til stadig nye høyder. Ser vi på CASE Shiller P/E, som er et nøkkeltall som sammenligner aksjepris med siste 10 års gjennomsnittsinntekter, er vi nå takket være prisingen på teknologiaksjene på høyder vi kun har sett to ganger før i historien, nemlig i 1929 og 2000! Nå er ikke dette ensbetydende med at det kommer en korreksjon på AI/teknologiselskapene i USA, men uansett hvordan man ser på det, fremstår Oslo Børs og europeiske markeder langt mer trygge enn USA.
Vi oppsummerer oktober med følgende data per 31.10.2025:
Kommentarer