September omtales ofte som skrekkmåneden i markedene, da det historisk sett har vært en svak måned med store negative markedsbevegelser. Årets versjon av september er på mange måter langt unna en skrekkmåned, da vi på alvor har begynt å føle på rentefesten som mange nasjoner er invitert til. Annerledeslandet i nord er imidlertid fremdeles på ventelisten og håper på at festen også kan starte her etter hvert.
Det var vel egentlig svært få aktører som ikke ventet et rentekutt i USA, men spørsmålet siste ukene frem mot rentekuttet var hvorvidt det ble et kutt på 25 punkter eller et dobbeltkutt på 50 punkter. Feds fortrukne inflasjonsindikator, PCE, viste en månedsendring på + 0,2 %, og arbeidsmarkedstallene (Non Farm Payrolls) kom inn på den svake siden, så alt lå til rette for et kutt. Fed har også i den siste perioden signalisert at inflasjonen er under kontroll og at det nå er viktig å holde oppe veksten i økonomien. Til tross for at månedsendringen i de offisielle inflasjonstallene viste en månedsendring på 0,3 %, en tidel mer enn ventet, så virker det som at alle tallene går i retning av at Fed nærmer seg sitt inflasjonsmål på 2 %. Fasiten ble et dobbeltkutt på 50 punkter, noe som var litt mer enn hva markedet hadde ventet. Samtidig signaliserte de også ytterligere 2 kutt på 25 punkter i løpet av året og fire enkle kutt til neste år. Til tross for dette, har de lange rentene i ettertid steget, da markedet gjerne har ventet flere kutt i fremtiden enn det som Fed nevnte her.
Ellers kuttet både ECB og Sveriges Riksbank renten ytterligere med 25 punkter, men dette var ikke nok til at Norges Bank lot seg påvirke. At renten forble uendret på 4,5 %, var ikke uventet, men markedsaktører hadde priset inn et kutt på desembermøtet. Dette ser nå ikke ut til å bli aktuelt, da Ida Wolden Bache gikk tilbake på uttalelsen sin fra rentemøtet i juni om at renten vil forbli på 4,5 % ut året. De norske rentene steg i forkant av rentemøtet og umiddelbart etter, men kom litt ned igjen frem mot månedsskiftet.
Selv om rentekutt er positivt for aksjemarkedet, er det nok de ulike stimulipakkene i Kina som har løftet aksjemarkedene internasjonalt. Den kinesiske sentralbanken, PBOC har kommet med en rekke lettelser til både bankene, men også stimulanser rettet mot forbrukerne og investorene. Resultatet har vært en kraftig oppgang på børsen, hvor Shanghaibørsen steg 20 % på en uke. Vi har imidlertid ikke hatt den samme festen på Oslo Børs, da det er kommet signaler om at Saudi Arabia vil øke oljeproduksjonen sin, noe som har sendt oljeprisen og norske oljerelaterte aksjer nedover.
Vi oppsummerer september med følgende data per 30.09.2024:
US 10 år stat | 3,783 % |
| Endring mnd. | Hittil i år |
Norsk 10 år stat | 3,2826 % | OSEBX | -1,61 % | + 8,40 % |
Norsk 10 år swap | 3,465 % | S&P 500 | +2,02 % | + 20,81 % |
Brent | 71,77 USD | Nasdaq | +2,68 % | + 21,17 % |
Comments